À Paris, il y a un théâtre immense et magnifique : l'Opéra. Sous la scène, il y a cinq étages de caves, de couloirs et d'escaliers, et même un lac souterrain. Dans ce théâtre, tout le monde parle d'un fantôme. Les petites danseuses ont peur. Elles disent qu'il porte un habit noir et qu'il a une tête de mort. Un machiniste, Joseph Buquet, dit qu'il l'a vu : il n'a pas de nez, et ses yeux sont deux trous noirs. Peu après, on trouve Joseph Buquet pendu dans une cave.

Deux nouveaux directeurs arrivent à l'Opéra. Les anciens directeurs leur expliquent les règles du fantôme : la loge numéro 5 est toujours pour lui, et il faut lui donner vingt mille francs par mois. Les nouveaux directeurs rient. Ils croient que c'est une plaisanterie.

Un soir, une jeune chanteuse, Christine Daaé, remplace la grande chanteuse Carlotta, qui est malade. Christine chante Marguerite, dans l'opéra Faust. Sa voix est si belle que toute la salle pleure et applaudit. Dans une loge, un jeune homme, le vicomte Raoul de Chagny, est très ému. Il connaît Christine depuis l'enfance. Il l'aime.

Christine est suédoise. Son père était un pauvre musicien qui jouait du violon. Quand elle était petite, il lui racontait des histoires, en Bretagne, au bord de la mer, et il lui parlait de l'Ange de la musique. Avant de mourir, il lui a promis : “Quand je serai au ciel, je t'enverrai l'Ange de la musique.”

Après le concert, Raoul va à la loge de Christine. Derrière la porte, il entend une voix d'homme : “Christine, il faut m'aimer !” Christine répond, en pleurant : “Moi qui ne chante que pour vous !” Quand elle sort, Raoul entre dans la loge. Il n'y a personne.

Plus tard, Christine explique à Raoul qu'une voix lui donne des leçons de chant. Elle croit que c'est l'Ange de la musique, envoyé par son père. Raoul, lui, pense que c'est un homme qui se moque d'elle. Il est jaloux.

Les directeurs ne respectent pas les règles du fantôme : ils vendent la loge numéro 5 et ils ne paient pas. Le fantôme leur écrit des lettres : il veut que Christine chante à la place de Carlotta. Ils refusent. Un soir, pendant que Carlotta chante, sa voix fait un bruit horrible, comme un crapaud. Puis, devant toute la salle, l'immense lustre tombe sur les spectateurs !